Leverage Effect dan Volatilitas Premi Risiko Asimetris di Bursa Efek Indonesia
Total View This Week4
Total View This Week4
Institusion
Universitas Padjadjaran
Author
Rachmadewi, Rr Doviane Syahputri
Subject
Datestamp
2021-11-23 00:00:00
Abstract :
Penelitian ini bertujuan untuk menguji teori CAPM di Bursa Efek Indonesia karena adanya research gap antara hasil penelitian terdahulu. Model CAPM yang digunakan dalam penelitian ini mengalami perluasan metodologi dengan memperhatikan kondisi pasar saat up market dan down market. Selain itu, pengujian juga menggunakan model yang memperhatikan pengaruh leverage effect terhadap volatilitas asimetris yang terjadi selama periode pengamatan. Data yang digunakan merupakan sekunder yang digunakan merupakan data saham yang tercatat aktif di Bursa Efek Indonesia selama tujuh tahun mulai dari Januari 2007 sampai Desember 2013. Sampel portofolio yang digunakan disusun berdasarkan Debt-Equity Ratio. Pengujian menggunakan metode regresi time-series dan regresi cross-section. Metode estimasi menggunakan metode OLS dan metode GARCH dengan dan tanpa variabel dummy. Hasil penelitian ini menghasilkan tiga temuan empiris. Pertama, tidak ditemukannya pengaruh yang signifikan positif antara beta dan return saat up market. Hasil ini berbeda pada kondisi down market yang menunjukkan pengaruh signifikan negatif antara beta dan return. Kedua, tidak ditemukannya perbedaan besaran premi risiko antara kondisi up market dan down market, atau tidak terdapat asymmetric effect. Ketiga, tidak ditemukannya fenomena leverage effect sebagai penyebab terjadinya asymmetric volatility. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa conditional CAPM tidak berlaku di Indonesia selama periode pengamatan.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji teori CAPM di Bursa Efek Indonesia karena adanya research gap antara hasil penelitian terdahulu. Model CAPM yang digunakan dalam penelitian ini mengalami perluasan metodologi dengan memperhatikan kondisi pasar saat up market dan down market. Selain itu, pengujian juga menggunakan model yang memperhatikan pengaruh leverage effect terhadap volatilitas asimetris yang terjadi selama periode pengamatan. Data yang digunakan merupakan sekunder yang digunakan merupakan data saham yang tercatat aktif di Bursa Efek Indonesia selama tujuh tahun mulai dari Januari 2007 sampai Desember 2013. Sampel portofolio yang digunakan disusun berdasarkan Debt-Equity Ratio. Pengujian menggunakan metode regresi time-series dan regresi cross-section. Metode estimasi menggunakan metode OLS dan metode GARCH dengan dan tanpa variabel dummy. Hasil penelitian ini menghasilkan tiga temuan empiris. Pertama, tidak ditemukannya pengaruh yang signifikan positif antara beta dan return saat up market. Hasil ini berbeda pada kondisi down market yang menunjukkan pengaruh signifikan negatif antara beta dan return. Kedua, tidak ditemukannya perbedaan besaran premi risiko antara kondisi up market dan down market, atau tidak terdapat asymmetric effect. Ketiga, tidak ditemukannya fenomena leverage effect sebagai penyebab terjadinya asymmetric volatility. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa conditional CAPM tidak berlaku di Indonesia selama periode pengamatan.
Download
book
BibTex
Latex, Jabref
cloud_download
Original Resource
url resource Institution
